España ha vuelto a los negocios, ya es el nuevo destino estrella de la inversión extranjera.

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La economía española está en el camino hacia la recuperación, a juzgar por los datos positivos recientemente publicados.  Estas noticias han calado fondo en los bancos de inversión del mundo entero, dispuestos a resaltar las reformas que han permitido a España salir de una recesión de dos años y aprovechar la estupenda oportunidad de negocio.

- JP Morgan cree que España es “el próximo caso de éxito de Europa”.

- HSBC destaca que la economía “gana competitividad y está saliendo de la recesión”.

- Citi opina que es “interesante invertir en España”, al menos mientras se mantenga la actual política monetaria de la Reserva Federal.

- RBS reconoce que se lanzó a invertir en nuestro país en marzo de 2013, confiando ante todo en deuda corporativa.

- Allianz afirma que “hay muchas oportunidades en España para el capital extranjero”, gracias a que nuestro país “ya se está estabilizando”.

- Morgan Stanley lanza un “¡Viva España!” para señalar que el país “logrará desmarcarse de la periferia del euro” y consolidar su recuperación.

- Deutsche Bank opina que “la mejora de los balances de las empresas” impulsarán la recuperación, tendencia que se fortalecerá si se sanean las cuentas del Estado.

- Credit Suisse opina que “España está experimentando una de las mayores transformaciones en la historia económica”.

- Societé Générale considera que hay tres grandes ejes impulsando la mejora de la economía española: “las valoraciones de la Bolsa, los tipos elevados de la renta fija y las sorpresas que pueden llegar en 2014 en los datos macro”.

- Axa destaca que “la Bolsa anticipa la recuperación”.

Cabe señalar, además, que otras entidades financieras internacionales también están tomando posiciones en nuestro país: Berkshire Hathway, Blackrock, Fidelity, Goldman Sachs, HIG… Por su parte, firmas como NAM, Nomura o Schroeders también se muestran optimistas.

JP Morgan Chase declara “Spain Is Back”

La economía española crecerá en un 1 por ciento en 2014, basado en resultados “alentadores” de la producción industrial, las exportaciones y los gastos de consumo y la confianza. Es un 0,3 más de lo que el propio gobierno español espera, un 0,5 más que ambos S&P y la previsión de la Comisión Europea y un 0,8 más que los expertos del IMF dijeron en octubre.

JPMorgan ahora cree que la economía española  ”se ha curado lo suficiente”, dice literalmente el informe, a pesar de los bancos permanecen reacios a otorgar créditos y los problemas siguen obstaculizando el sector de la construcción. La demanda interna ha mejorado, las personas consumen más: un aumento de 1,6. Y las empresas, cuya tasa de consumo aumentó en 3.2. Además, las empresas todavía están invirtiendo en maquinaria. El país está recuperando en última instancia, su actividad económica después de una profunda crisis que asoló a todos los sectores productivos.

Otro factor positivo: la troika considera que el rescate  del sector bancario finalizo en 2013 y la salida ha sido elogiada como limpia. El informe dijo que los bancos españoles estaban “bien capitalizados” y han mejorado su situación de liquidez. Sin embargo, aún deben hacer provisiones para cubrir préstamos incobrables y limpiar sus balances.

Una imagen más brillante que sin embargo todavía muestra manchas feas, problemas sistémicos: el endeudamiento del sector público, la falta de crédito a empresas que no les permiten crecer  y una tasa de desempleo en 26 que difícilmente cambiará en el 2014. Como JPMorgan dice:

“El arrastre de crédito bancario débil y las altas tasas de préstamos a empresas no se desvanecerá rápidamente. Pero, creemos que la evidencia disponible sugiere que hay suficiente dinamismo en la economía para reanudar el crecimiento incluso en la ausencia de una significativa mejora en las condiciones de financiación”.

En una nota de investigación de enero, JPMorgan Chase elogió a la economía española con un “notable ajuste” desde mediados del 2013, al elevar su producto interior bruto real (PIB) prevista para 2014 del 0.7 por ciento  al 1 por ciento.

Este voto de confianza es muy importante dado el interés de largo plazo por las inversiones en España  y la influencia sobre los inversores tras su recomendaciones “comprar” y no “vender”.

Así que ¿por qué JPM está apostando por España otra vez?

Los Factores clave incluyen datos del Purchasing Managers’ Index (PMI)  tanto en la producción como en el  sectores de servicios, el repunte en la demanda interna y el crecimiento fuerte de la exportación.

Según datos de PMI, las exportaciones apuntalan un Futuro alcista.

Los fuertes Datos del PMI de los últimos tres meses han demostrado que sentimiento mejorado en la industria, los servicios y la venta al por menor, en contra del sector de la construcción  que continúa deprimida. El Último auge económico de España fue alimentado por la construcción y el boom inmobiliario, burbuja que estalló en 2007-2008. La recesión global y la crisis de deuda soberana europea agravaron  el problema.

El Sector servicios, que refleja estrechamente la demanda interna, tuvo un comienzo positivo en 2014 como actividad y los nuevos pedidos continuaron ampliándose. La Recuperación de la industria de servicios es buena para las exportaciones, que junto a un renacimiento del gasto de consumo ayudó a salir del estancamiento de la economía en el tercer trimestre del año pasado.

Las exportaciones representaban el 33 por ciento de España PIB en 2013, arriba del 17 por ciento en 2007, impulsada por el aumento de la competitividad debido a costos laborales más bajos.

¿Así que es hora de correr con los toros?

Mientras que todavía hay algunos vientos en contra, como el alto desempleo y una restricción del crédito continuo, JPMorgan cree las condiciones para el crecimiento están en su lugar. El mes pasado, el Ministro de economía Luis de Guindos dijo que PIB se expandiría por cerca de 1 por ciento este año en comparación con la cifra oficial actual de 0,7 por ciento.

Todavía hay algunos vientos en contra, pero manejables

Un punto más para la economía española es el proceso desapalancamiento del sector privado. Los bancos y las empresas han vendido propiedades y otros activos para reducir deuda y limpiar sus balances. Sin embargo, el crédito bancario estrangulado y los tipos de interés tan altos siguen frenando la expansión empresarial.

A pesar de estas restricciones de financiamiento, JPMorgan está seguro de la economía española tiene suficiente dinamismo para crecer este año.

El desempleo sigue siendo una preocupación clave, particularmente entre los jóvenes, pero la mayoría de analistas coinciden que tradicionalmente hay un desfase entre el crecimiento económico y creación de empleo. Tasa de desempleo de España se encuentra en 26 por ciento, que el gobierno espera recortar hasta un 25 por ciento o menos por fin-2014.

 

Publicado por en E&V Worldwide | Residential.


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